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钢价情绪风险释放 需求风险待观察
作者:大邱庄方管厂    来源:www.wxhtxgg.com    点击数:   更新时间:2020年03月23 【字体: 】 

   春节期间疫情的快速传播,使得大众恐慌情绪迅速升温,资本市场、大宗商品市场都出现了恐慌式下跌,大邱庄方管厂现货价格也随之调整,部分品种价格经历了快速下跌。监测数据显示,2月14日,三级螺纹钢、热轧卷板、中厚板、热轧带钢价格分别为3666元/吨、3559元/吨、3656元/吨和3520元/吨,较节前分别下跌130元/吨、277元/吨、149元/吨和290元/吨,其中,本周(2.10-2.14,下同)跌幅较上周均显著收窄。

影响大邱庄方管厂价格的因素有多个方面,包括供需关系、大邱庄方管生产厂家成本和利润、市场情绪以及货币流动性等,成本和利润是价格的决定性因素,但由于中国大邱庄方管厂家行业产能过剩及本身的结构问题,价格变动更多反映了需求及市场情绪的影响,利润的变动对产量的调节能力未能很好体现。
春节前生产端增量较多
中钢协发布数据显示,1月上旬、中旬和下旬,重点钢企日均产量分别为196.8、197.5、199.3万吨,同比增幅分别为6.7%、9.3%和9.7%。另据兰格大邱庄方管厂家网调研数据,1月份,百家中小钢企高炉开工率基本保持在80%以上,高于上年同期水平,与重点钢企旬度日均产量结合来看,1月份国内粗钢产量实现了较大增幅。
库存可以在一定时间内、一定程度上反映供需关系,1月23日,统计的全国29个重点城市大邱庄方管厂社会库存1383万吨,周环比上升30.7%,月环比上升61.3%,上升幅度高于上年同期;1月20日,中钢协统计重点钢企大邱庄方管厂库存1080万吨,旬环比上升2.9%,较上月末上升13.3%,上升幅度也高于上年同期,反映出前期的生产增量在厂库和社库阶段累积。
利润空间降至中位偏下水平
中钢协数据显示,2019年,会员企业整体利润率4.43%,根据中钢协数据推算12月当月利润率为3.72%,较11月份有所下降。对比近几年数据,中钢协会员企业利润率处于中位水平。根据兰格大邱庄方管厂家研究中心大邱庄方管厂品种盈利预测模型,2020年1月,主要品种毛利已处于近两年中位水平之下,主要品种边际利润也处于近两年中位偏下水平;进入2月份,主要品种毛利和边际利润继续下降。
经过前几年的供给侧改革,行业结构有所改善,疫情突发影响下,钢企有主动限产从而调控价格的意愿。进入2月份,大邱庄方管生产厂家已被动或自发减产,据调研,百家中小钢企高炉开工率已经下降,2月7日为76.5%,低于去年同期水平,2月份粗钢产量将有明显下降。
情绪风险释放,后期钢价或继续承压
随着新增确诊和新增疑似病例数量拐点的出现,疫情对各方情绪的影响逐渐减弱。近日,一大批重点工程复产开建,财政部也再次下达2020年新增地方政府债务限额,制造业复工渐次展开。大邱庄方管厂价格经过了前期的快速下跌,情绪面的风险基本释放。
但是,疫情对经济的影响将在后期显现,大邱庄方管厂价格仍存在需求风险,主要原因有两方面:一是社会库存仍在大幅上升,二是协议销售模式的存在,使下游需求风险可能还未真正释放。
根据调研,目前热卷大邱庄方管生产厂家多数以协议销售为主,而有锁价模式的大邱庄方管生产厂家2月份手持订单饱满,基本能够维持1个月,3月份合同还未开始接单。下游延期复工对大邱庄方管生产厂家订单的影响将会在后期显现,一方面订单可能推迟或减少,另一方面再次接单时,下游对于大邱庄方管厂产品的议价意愿会提高。
本周大邱庄方管厂社会库存量已突破上年最高点。调研数据显示,2月14日,全国29个重点城市大邱庄方管厂社会库存量为1706.2万吨,较上周增加197.7万吨,超上年最高点63.2万吨;全国重点城市建材社会库存量为1182.1万吨,比上周增加150.6万吨,超上年最高点24.6万吨;全国重点城市板材社会库存量为524.0万吨,比上周增加47.1万吨,超上年最高点36.4万吨。

价格恐慌式下跌并不是需求的真实反映,因为整体供需形势宽松,对于钢价来说,最重要的还是下游需求的恢复。今年大邱庄方管厂库存拐点必将后移,具体消化库存的过程是快或慢,还要看下游企业复工带来有效需求如何,大邱庄方管厂家企业要紧跟下游需求的变动。疫情不会对全年大邱庄方管厂家需求带来巨大波动,但仍需关注下游行业需求的阶段性变化。目前大邱庄方管厂家企业和大邱庄方管生产厂家商资金压力逐渐增大,如果需求不能及时恢复,后续大邱庄方管厂价格或仍有下跌空间。

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